富安娜家纺首次“增持”评级

　　东方证券分析师发表研究报告指出，富安娜(38.22，0.22，0.58%)（002327.SZ）是国内家纺行业的龙头企业，近年来在国内家纺行业持续向好的大背景下，公司凭借渠道的稳健扩张、品牌的日益丰富和产品售价的逐步提升，经营业绩获得了快速增长，营业毛利率基本保持稳定上升势头。

　　公司自上市以后，根据市场的发展，自身的经营策略也做进一步的调整和完善，从2010 年开始公司对加盟渠道的扩张和多品牌运作将更为积极，对ERP系统的建设将更为精益求精。我们预计未来每年公司直营的新开店计在80-90家左右，加盟的新开店在300-400家左右。在多品牌运作方面，公司从2010年开始将进一步的细化和深化，公司前期已经对主品牌“富安娜”的风格进行了一定的微调，并取得了良好的市场反馈。2010年除了主品牌外，公司重点拓展的是定位于年轻时尚的“馨而乐”品牌，看好该品牌的的市场容量和增长前景。

　　分析师指出，公司未来三年业绩增长主要来自于行业增长大背景下渠道的较快增长、单店的稳步增长以及多品牌业务的梯度成长；预计公司2010-2012年盈利将分别增长36%、31%和32%，故首次给予公司“增持”的评级。