纺织服装行业2012年度策略

　　2011年（截至11月18日）家纺板块是纺织服装行业中唯一获得正收益的板块，并获得了36％的超额收益（相对沪深300）。较高的业绩增长以及行业成长性是家纺板块备受青睐的主要原因。
　　
　　2012年经济放缓、通胀可控是大环境。2012年经济预期恶化，一、二季度是快速回落期。预计2012年通胀将逐季回落，全年处在温和通胀的范围。经济预期恶化及通胀高企的背景下，消费者信心、消费者预期指数2011年4月开始步入下滑通道，可能会影响消费行为，投资者开始担忧家纺消费增速。
　　
　　2012年家纺仍是优质的投资标的，理由有三。一是2012年温和可控的通胀有利于家纺消费的增长；二是通过拆解家纺三大消费需求，预计2012年家纺需求和2011年相近，不会大幅下滑；三是长期看好家纺行业，短期调整反而成为择机介入的好时机；此外，淘宝“光棍节”促销活动进一步说明家纺需求仍很旺盛，促销活动成为单店业绩提升的保障。
　　
　　总结2012年推荐家纺的逻辑:防御性+确定性。家纺作为弱周期的消费类股票，在弱市中将有望在一定成长确定性的基础上，进一步凸显其防御性。
　　
　　三大家纺公司同质性较强，均处在龙头区域外围拓展阶段；但又有一定的差别，罗莱家纺（002293）加盟为主的渠道模式更符合现阶段的行业发展特征；富安娜（002327）注重内功修炼，直营体系建设有助于长远发展；梦洁家纺（002397）作为老牌湘企后起发力，正在驶入业绩快车道。三大家纺公司均给予“推荐”评级。