富安娜家纺：今年一季度盈利继续稳增长

　　2014年一季度公司实现营业收入4.52亿元，同比增长3%;营业利润1.32亿元，同比增长12.9%;归属上市公司所有者净利润1.01亿元，同比增长14.5%;基本每股收益0.312元。公司预2014年1-6月份归属上市公司所有者净利润同比增长0-20%之间。
　　
　　公司依旧维持稳健经营，毛利率提升费用率下降提升盈利增速。报告期，受国内消费需求不振影响，公司营业收入增速放缓，同比仅增长3%,公司预计2014年终端销售虽略有起色但依旧疲软，电商渠道快速持续发展弥补了线下门店销售增速放缓的不足。毛利率方面由于电商毛利率和公司线下业务毛利率基本相当，所以报告期内公司毛利率较去年同期提升0.8个百分点至52.9%.此外，14Q1公司费用率同比下降1.8个百分点至22.7%,其中管理费用率大幅下降2个百分点至3.4%（软件项目维护费的减少和期权费用），这也奠定了公司净利率大幅提升2.2个百分点至22.2%的基础，使得净利润增速明显高于收入增速。
　　
　　存货金额合理，现金流持续净流入。截止14Q1,公司存货金额5.3亿元，较年初下降7.5%,较去年同期增加9%,预计全年存货销售占比为25.4%,考虑到公司直营门店较多，该存货金额较为合理；经营性现金流净额持续流入，14Q1净流入0.83亿元，较去年同期的117万大幅增加。