罗莱家纺一千万元成立南通子公司

　　罗莱家纺今日发布公告称，公司计划使用自有资金1000 万元，投资设立全资子公司“南通罗莱品牌管理有限公司”，公司持有南通罗莱品牌100%股权。

　　事件评论

　　加强品牌管理，提升品牌影响力： 近年来公司旗下品牌进行深入调整和不断改进，公司各品牌事业部进行不同程度的变革，公司除经营已有的线下品牌外，在纯电商品牌LOVO 也取得良好成绩，公司刚参股了在线上经营较突出的电商家居品牌大朴网，未来公司可能还将与一些有特色、有发展前景的电商品牌合作，公司线上、线下渠道均获得市场占有率第一。未来公司在线上、线下全渠道将争取更大的市场份额。为适应品牌发展的需要和品牌的有效管理，公司成立了南通罗莱品牌公司。我们认为“南通罗莱品牌公司”的设立意义主要体现在：（1）更好地发挥不同定位、不同渠道品牌的发展优势，充分发挥各品牌团队的潜力和积极性；(2)增强公司项目投资与管理能力，为未来收购相关品牌的决策提供支持；（3）提供投资信息咨询服务，为罗莱家纺的多品牌有效运营提供支持，为争取更大的市场份额。

　　兼并收购，打造大家居品牌：近期来看，公司电商品牌LOVO“双十一”床品类销售额第一。“双十一”公司完成销售1.88 亿元，“双十二”完成销售2000 万元，合计达到2 亿以上，预计LOVO 全年收入增速约30%。线下来看，良好的订货会数据保障了下半年业绩。中期来看，与经销商的合作，将加盟收为直营进一步增强了公司对于终端的控制力，同时充分利用经销商管理能力、经销商的地区资源优势(2055.09,-42.520,-2.03%)。由于罗莱公司控股51%，将对业绩有所增厚。长期来看，罗莱大家居、多品牌运营战略逐步明晰，朝大家居品牌迈进。

　　维持“推荐”评级：罗莱家纺做为家纺行业的龙头企业，无论是在线下的罗莱品牌及其他品牌，还是线上的LOVO，都具备明显优势。同时公司多品牌运营走在前列，积极打造大家居概念，预计公司 2014-2015年的EPS 为1.36 元和1.54 元。目前对应2014 年、2015 年PE 分别为15.7、14 倍。我们维持对公司的“推荐”评级。